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央行“等量平价”续作MLF6000亿元专家:近期降准、降息可能性不大

admin1个月前22

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每经记者 肖世清 每经编辑 陈星

9月15日,人民银行通告称,为维护银行系统流动性合理丰裕,开展1年期中期借贷便利操作(MLF)6000亿元,利率为2.95%,同上期保持一致。此外,央行今日还开展7天期逆回购操作100亿元,利率维持2.2%。

从流动性净投放量上看,今日有6000亿元MLF到期,因此实现MLF资金零投放零回笼。与此同时,自去年4月以来MLF中标利率始终维持2.95%,住手现在已延续18个月未作调整。

《逐日经济新闻(博客,微博)》记者注重到,近几个月来,央行MLF操作量保持着等额续作或小幅缩量续作的步骤。前不久,在国新办政策例行吹风会上,央行钱币政策司司长孙 *** 示意,不存在很大的基础钱币缺口,今年以来人民银行实行稳健的钱币政策,综合运用降准、再贷款、中期借贷便利、公然市场操作等多种钱币政策工具投放基础钱币,操作的前瞻性、有用性、精准性提高,保持了流动性合理丰裕。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者示意,本月央行“等量平价”续作到期公然市场工具,稳字当头,相符市场预期;连系上半年央行MLF、逆回购等公然市场操作情形,钱币政策延续稳健基调,反映央行对当前市场整体流动性环境示意知足。

MLF利率延续18个月维持稳固

wind数据显示,9月MLF到期量为6000亿,是仅次于上月到期量7000亿的年内高水平。现在日央行再次投放6000亿元MLF,现实是到期等量续作。

东方金诚首席宏观剖析师王青以为,9月MLF高额等量续作,很可能意味着9月起不再用7月降准释放的资金置换到期的MLF,那么7月降准释放的增量耐久资金就为6000亿(10000亿减3000亿减1000亿)。这一增量资金规模不小,能够对接下来银行加大信贷投放提供有力支持。

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王青示意,更为主要的是,本月MLF高额等量续作,解释政策面支持现在银行系统中耐久流动性适度宽松,有助于进一步降低实体经济融资成本,金融对稳增进的支持力度加大。

另外一个值得关注的征象是,自去年4月以来MLF中标利率始终维持2.95%,住手现在已延续18个月未作调整。

对此,王青剖析指出,近期,央行逐日开展7天期逆回购操作,操作利率始终保持在2.20%,短期政策利率连续处于稳固状态。由于在利率走廊中短期政策利率和中期政策利率之间存在较为牢靠的联动关系,这现实上已预示9月MLF利率(中期政策利率)不会发生转变。值得一提的是,只管近期以1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率为代表的中端市场利率走低,但该指标对展望政策利率走向的意义不大。

专家:近期降准、降息可能性不大

而对于未来几个月是否存在降准、降息的可能,周茂华以为,未来几个月,资金扰动因素包罗MLF等到期量大、专项债刊行较去年同期显著增添、季节性、缴准等因素。对这些短期因素扰动,央行继续接纳多种工具举行天真对冲。另外,从美国现在疫情及就业苏醒情形看,即便美联储年内可能启动削减购债规模,也将维持宽松金融环境,整体对海内流动性影响有限,海内政策以我为主。

“年内降准门槛仍不低,一是宏观经济仍处于苏醒轨道;二是现在市场耐久限流动性保持合理丰裕,应对短期扰动,央行工具箱厚实;三是珍惜钱币政策空间;四是现在海内实体经济融资面临更多的是结构性问题。”周茂华称。

王青则示意,本月MLF操作利率未作调整,进一步打破了市场中部门存在的“降息”预期,解释7月周全降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向支持措施,当前钱币政策并未转向周全宽松,羁系层仍然注重在稳增进、防风险和控通胀之间保持平衡。

关于降准,王青则示意,未来金融对实体经济的支持力度,将主要取决于海内外疫情演化牵动的宏观经济走势。站在当前时点看,以MLF操作利率为代表的中期政策利率有望继续保持不动,未来泛起“双降(降准+政策性降息)”的可能性不大。9月PPI和CPI之间“铰剪差”创年内新高,而且未来还要连续一段时间。这意味着多处中下游的小微企业等实体经济谋划环境承压,需要钱币政策再扶一把。详细措施之一就是要指导实体经济贷款利率稳中有降,对冲原质料成本上升给小微企业带来的谋划压力。由此,四序度央行有可能再次实行降准,并推动1年期LPR报价下调,进而动员企业贷款利率下降。

封面图片泉源:摄图网

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